世博官方体育app下载(官方)网站贵府起首：公司公告面对高溢价并购-世博官方体育app下载(官方)网站/网页版登录入口/手机版最新下载

（原标题：16亿元半导体材料并购风浪 白衣骑士的豪赌与隐忧）世博官方体育app下载(官方)网站

《投资者网》吴微

2024年11月，半导体封装材料行业献艺了一场戏剧性的股权争夺。华海诚科（688535.SH）以“白衣骑士”的身份报复介入，从资金链殷切的浙江永利实业集团（下称“浙江永利”）手中接过衡所华威电子有限公司（下称“衡所华威”）30%股权，交游金额4.8亿元。

这次“救场”的交游背后，也给上市公司带去了一些困扰。为了完成对衡所华威的适度及并表，近日华海诚科拟通过刊行股份、可转债及现款支付的形状，以11.2亿元交游对价，收购衡所华威剩余70%股权，累计斥资16亿元完毕全资控股。若交游完成，华海诚科实控东谈主韩江龙、成兴明、陶军所有这个词执股比例将从34.99%降至约32.7%，讨论配套募资及可转债转股，华海诚科的适度权将会被进一步被稀释。

需要小心的是，这次华海诚科以321.98%的溢价率收购衡所华威中，公司却未建树功绩得意。而上市公司在收入增速放缓、首发推动减执的配景下，能否通过并购消化充足产能、完毕期间解围，也将成为阛阓热心的焦点。

溢价收购的白衣骑士

华海诚科为了吃下衡所华威，作念了诸多准备。2024年衡所华威第一大推动浙江永利发生流动性危险。同庚9月，浙江永利就与德邦科技（688035.SH）签署公约，拟以14-16亿元估值出售衡所华威股权。

但仅过两个月，永利系片面隔拒绝游，转而与华海诚科达成公约。2024年11月，华海诚科以4.8亿元交游对价收购了衡所华威30%股权；2025年3月，再以11.2亿元收购剩余70%股权，以完毕对衡所华威的并表，交游总资本为16亿元。

交游敌手方中，炜冈科技（001256.SZ）、丹阳盛宇等推动2024年11月曾与华海诚科沿途受让了衡所华威部分股权，与永利系进行现款交游。值得小心的是，华海诚科这次刊行股份的价钱为56.35元/股，较停牌前股价（约65元/股）折价13.3%，当今公司股价已在68元/股隔壁，因此在公司股价不出现大幅回调的情况下，交游完成后，这次交游敌手账面上就将取得20%以上的浮盈。

衡所华威的交游估值为16.58亿元，升值率达321.98%。这一溢价源于其行业地位——手脚国内环氧塑封料（EMC）龙头，衡所华威2023年公共出货量第三、销售额第四，客户粉饰英飞凌、安世半导体等国际大厂。

但高溢价也伴跟着风险。德邦科技曾条件衡所华威2024-2026年累计净利润不低于1.85亿元，而这次并购，因华海诚科已是方向公司大推动，且交游敌手股权散布，因此未建树功绩得意。 

贵府起首：公司公告

面对高溢价并购，上交所曾对第一次收购下发监督责任函，质疑交游合感性。而第二次收购中，华海诚科未建树功绩得意，估值合感性或再次激励征询。在交游决策中，华海诚科暗示“本次收购完成后，上市公司将借助衡所华威的国际客户资源，加快国际化布局，扩大国际优质阛阓份额”，公司与交游方向存在较好的协同性。

并购扩产中的增长窘境

华海诚科2023年4月登陆科创板，但上市后公司功绩增速昭着放缓。2024年华海诚科营收3.32亿元，同比增长17.23%，净利润4006万元，同比增长26.63%，但第四季度净利润同比下滑36.14%，毛利率降至20.86%，为最近几年来的低值。

而2024年4月，华海诚科首批原始推动股份解禁，5月原始推动新潮创投就发布公告，拟减执公司的推动。搁置2024年10月减执期收尾，新潮创投通过巨额交游减执了华海诚科2.8%股份，减执总金额为1.46亿元。面对公司下滑的股价，2024年11月，华海诚科还推出了不低于2500万元，不朝上5000万元的股票回购策动。

华海诚科经受并购衡所华威，本色是一场“蛇吞象”的冒险。两家公司均为环氧塑封料畛域的国度级专精特新“小巨东谈主”，但衡所华威在期间和阛阓份额上更具上风：其领有40年行业教唆，居品粉饰车载芯片、第三代半导体等高端畛域，且在韩国、马来西亚设有坐褥基地。

并购后，华海诚科的产能将大幅普及，同期取得衡所华威的“Hysol”品牌及安世半导体等客户资源。期间层面，两边可整合研发资源，加快颗粒状塑封料（GMC）、液体塑封料（LMC）等先进封装材料的研发，冲破国际摆布。

尽管并购将带来畛域效应，但产能整合风险仍阻遏淡薄。2024年，华海诚科的产能并未饱和；而首发中，华海诚科募资建造的高密度集成电路和系统级模块封装用环氧塑封料名目，当今参加经过已达到24.86%，瞻望2025年9月达到可使用景况。

华海诚科与衡所华威归拢后总产能或将朝上阛阓需求，可能导致价钱战加重。此外，环氧塑封料行业濒临住友电木等国际巨头的竞争，其苏州工场年产能已达3.3万吨，进一步挤压国内企业糊口空间。 

数据起首：公司公告

华海诚科收购衡所华威世博官方体育app下载(官方)网站，是半导体材料国产化经过中的关键一役。这场并购既承载着突破“卡脖子”期间的厚望，也闪避实控东谈主股权稀释、产能充足等风险。关于上市公司而言，怎样均衡畛域彭胀与盈利质地，怎样保险中小推动的职权，将是并购成败的关键。而最终成果，时分会解答一切。（想维财经出品）■