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　　起原：海外金融报

　　6月19日，泰国证券交往所（SET）指数收跌2.36%，报1068.73点，创2020年3月以来的最低收盘水平。

　　这是SET指数贯穿第六个交以前下落，年内累计跌幅已卓越23%，成为民众主要股市中表示最差的市集之一。

　　把柄彭博社汇编的数据，2025年，民众基金已净抛售23亿好意思元的泰国股票。

　　这场暴跌背后，既有政事悠扬激发的市集错愕，也暴披露泰国经济深层的结构性矛盾。从外资加快撤除到旅游业下滑，从出口败落到内需疲软，泰国正面对一场“多维度危险”的检会。

　　跌跌抑制

　　自2025年4月以来，SET指数便因好意思国关税计谋和中东地缘冲突等要素合手续承压，但近期政事花式的恶化平直燃烧了市集错愕情感。

　　6月中旬，泰国第二大政党晓喻退出在野定约，导致总理佩通坦伙同的政府堕入信任危险。这一事件不仅动摇了政事踏实性，更激发投资者对计谋贯穿性的担忧。

　　由于政事省略情趣高潮，泰铢对好意思元汇率贯穿第五个交以前下落，并可能创下七个多星期以来的最长连跌记载。泰铢对好意思元汇率下落0.7%，落伍于所有这个词新兴市集货币。

　　政事风险历来是泰国股市的“致命瑕疵”。2023年11月，政府因已毕“裸卖空”计谋效力欠安，全年股指下落16.9%，而这次事件进一步收缩了市集信心。

　　事实上，泰国财政部客岁8月初始了一场自利自为的救市步履。当局向国有投资基金Vayupak注入45亿好意思元，旨在通过投成土产货公司重振股市。音问公布之初，高盛集团曾因此上调泰国股票评级，市集也片时回暖，但几个月后又大幅下落。

　　泰国股市的暴跌还受到外部环境的“推波助浪”。好意思联储降息预期蔓延、好意思债收益率飙升（30年期国债收益率冲破4.6%）以及中东花式病笃，均导致民众成本再行兴市集撤除。

　　TISCO证券分析师Apichart Phubancherdkul暗示：“泰国股市的估值已接近历史低位，投资者更珍视风险而非契机。”

　　经济逆境

　　泰国经济基本面的恶化进一步加重股市低迷。

　　泰国开泰参谋中心6月17日发布敷陈称，该中心预测泰国经济2025年将增长1.4%，下半年存在出现“时间性败落”的风险。

　　敷报告，2025年，泰国经济面对多方面挑战，包括好意思国关税计谋可能导致的出口败落、入口商品带来的国内市集竞争加重、入境旅客数目下降、汽车销量萎缩、信贷增长放缓以及不良债务问题等。

　　动作出口导向型经济体，泰国60%的GDP依赖出口，但2025年出口出路合手续阴郁。好意思国对民众加征的“平等关税”平直冲击了泰国电子、汽车零部件等支合手产业。

　　开泰参谋中心预测，若好意思国关税保管在10%，泰国全年出口或仅增长0.5%；若关税进一步上调，出口可能堕入负增长。与此同期，入口商品占零卖总数的比例已卓越30%，原土制造业面对“表里夹攻”的逆境。

　　旅游业曾是泰国经济的“救命稻草”，但2025年入境旅客数目瞻望出现三年来初次萎缩。分析指出，中东冲突导致的航空成本高潮、泰铢汇率波动以及民众旅客耗尽左迁，均对旅游业组成冲击。泰国机场公司（AOT）因王权免税店取消特准运筹帷幄权而股价暴跌，突显旅游业链的脆弱性。

记者 李曦子

翰墨裁剪 王哲希

版面裁剪 孙霄

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